1 经济增速趋缓 不改通信业良好发展环境

　　作为国民经济的基础产业和重要组成部分，电信业的发展与宏观经济发展息息相关。展望未来，世界经济将继续复苏，但增速将趋缓，国内经济有望保持增长，这将继续为电信业的投资和消费创造良好的环境，我国电信行业总体将保持在较强景气状态。

　　对于中短期经济增长预测，我们观点与2011年1季度通信行业分析报告中基本相同。预计下半年世界经济将保持复苏势头，但复苏力度仍不均衡。

　　从全球形势来看，受美国债务危机影响，世界经济增速可能低于去年。美联储宣布到2013年，联储基准利率将保持在0.25%的低水平。考虑到世界经济增长的新情况，高盛近日下调全球经济增长预测，2011年全球经济增长率由此前的4.1%下调至4.0%，而正身处债务危机中的美国2011年经济增长率则由1.8%调低至1.7%。与此同时，经合组织8月8日公布的报告也指出，全球工业化国家今年4-6月的经济数据说明，世界经济的复苏正在失去推动力。经合组织对利率、工业订单、消费者信心等数据进行分析后认为，2009年大衰退以来的经济复苏已经中断，大部分国家的国内生产总值增长在经历了2009年下半年的低谷后开始上升，2010年下半年增长有所停滞，2011年第1季度重拾涨势，经合组织认为，这种复苏已经暂时触及顶峰。目前欧元区的增长放缓趋势比美国严重，意大利、法国和西班牙等国家4-6月的经济增幅不足0.3%。此外，中国、印度、巴西等新兴国家也开始出现增长放缓势头。经合组织预计，未来几个月，世界经济的增长将十分有限，但目前还不能断言世界经济是否会在2008年经济危机之后进入二次衰退。

　　从国内经济形势来看，上半年，由于应对国际金融危机的各项刺激经济增长的政策措施已经或正在逐步退出，我国经济由超常规的偏快增长向常规的平稳较快增长转变。与去年相比，经济增长趋缓，固定资产投资增长率、工业总产值增长率、制造业采购经理指数（PMI）、外贸出口增长率和扣除物价上涨因素后的社会消费品零售总额增长率等均比去年同期有所回落。更明显的放缓体现在制造业指数上。7月份，我国PMI指数跌破50%，这是2010年7月份以来这一指数首次跌破50%，直接反映出我国制造业增长放缓的趋势。鉴于目前趋紧的货币政策并没有在抑制国内通胀上取得明显效果，预计第三季度乃至下半年货币政策仍不会明显放松。因此，从宏观层面来看，下半年经济增速放缓的趋势仍将延续。

　　2 通信行业收入将实现较快增长

　　在世界经济持续复苏但增长趋缓的大环境下，预计我国整体经济仍然会在一个平稳增长的区间内运行，推动通信消费增长的基本支撑因素如城市化、消费结构升级、居民收入增长等不会发生大的变化。同时，从行业自身运行规律看，下半年还有暑期、秋季开学以及国庆、元旦等较多的节假日因素，考虑到去年下半年行业恢复性增长较上半年更为显著，因此，预计在没有大的偶发性因素的影响下，通信行业收入将呈现前高后稳态势，实现较快增长。

　　3 电信业固定资产投资将持续增长

　　根据前文的数据，2011年上半年电信行业固定资产投资完成额同比增长56.5%，而上年同期这一指标一直为负增长。按照电信行业下半年的投资额通常大于上半年投资额的常规，全年的投资额将会远超出市场的预期。同时，电信行业固定资产投资完成额是领先指标，一般预示着电信设备制造商将迎来较好的发展环境，因此，下半年通信行业的投资水平有望迎来新的高潮。

　　4 电信用户移动化、宽带化趋势仍将持续

　　从电信用户和业务发展趋势来看，未来通信移动化、宽带化的趋势仍将继续。这将表现在：固定电话用户继续减少，但固定电话拆机将放缓，传统固定电话用户数全年变化将较为平稳，小灵通仍是拆机的主要因素。移动和宽带用户有望继续强劲增长，移动通信业务和宽带业务收入快速增长，继续成为拉动行业增长的主要动力。随着运营商光纤宽带建设加快和新业务推广力度加大，光纤接入用户增长将继续提速。

　　5 年底3G用户渗透率有望突破15%

　　从3G用户渗透率月度变化情况来看，2010年9月份以来，我国3G用户增长速度呈现加快趋势。

　　根据发达国家3G的发展情况，通常3G用户占比在达到10-20%以后会进入快速发展期。我国3G正在经历快速发展前的导入期，按照这种趋势发展，预计2011年年底3G用户占比将达到15%左右，月新增用户占比也将超过90%，从而进入快速发展期。

2010年6月-2011年6月中国3G用户、3G新增用户渗透率变化情况

　　6 互联网宽带用户将持续增长

　　上半年，我国固定互联网宽带接入用户新增1600万户，累计已达1.42亿户，其中接入速率在2M以上的宽带用户超过了80%，网民规模达到4.85亿。但是与发达国家相比，我国在宽带普及率、光纤接入、网速等多方面仍然存在很大的差距。同时，我国宽带水平发展不平衡，东部发展快，西部发展慢；城市普及率高，乡村普及率低。针对这个局面，工信部通信发展司副司长祝君8月12日在“2011年光通信论坛”上表示，将在近期继续推进宽带提速，加速接入网络光纤化的进程，加快当前接入网络光进铜退改造，以光纤尽量靠近用户为原则，大力推进各种方式的光纤宽带网络建设。这将在客观上为下半年互联网建设的推进创造良好的政策环境。