东兴证券建筑建材行业的分析师俞鹏程，解读建筑建材行业的投资机会。俞鹏程认为明年（2012年）上半年之前，玻璃行业毛利率还不会有明显提升的迹象。

　　三季度玻璃行业毛利率同比和环比均出现下滑，上市公司总体的毛利率在20％到30％之间，行业三季度收入增长整体陷入了一个停滞的状态。随着国家整治平板玻璃的开展，玻璃行业毛利率是否会开始提升呢？

　　俞鹏程认为，玻璃行业整体虽然跟水泥行业同样属于一个高耗能的行业，也是国家严控产能增长的行业，但是在效果方面远远差于水泥行业，这跟它行业的特点有关系。

　　相比玻璃行业，水泥产品总体上比较同质化，国家对于处理固体废物以及特等水泥生产线的审批也基本没有放开，企业可以钻的空子比较小，因而在行业严控新增产能方面效果不错。但是玻璃的品种相对来说比较丰富，行业目前新上的生产线很多都打着生产特种玻璃的旗号，实际生产过程中常常生产普通的玻璃。

　　受益于国家光伏产业政策的导向的超白压延玻璃，去年（2010年）盈利能力非常强的一个品种，截至到2010年年底，国内主要的超白压延玻璃生产线有17条，折合年产量是1.06亿平米。2011年确定投资的就有9条线，新增产能高达1.15亿平米.受益于产能的过度投放，超白压延玻璃也从去年三季度高峰时期的每平米45元降至目前的23元左右，基本上属于腰斩的行情。

　　超白压延玻璃从去年下半年大家争相上马新线，到今年已经变成了一个微利甚至是盈亏平衡的品种，可见玻璃行业生产线的审批权虽然和水泥一样，但执行效果却大不一样，主要原因在于玻璃产品的多样化，而生产线的通用性又比较强。

　　由于前期投建的玻璃产能今年下半年仍处投放中，未来产能过剩的压力仍将持续；同时随着房地产调控的持续，地产投资增速下滑较为确定，未来玻璃行业需求不乐观。因此玻璃行业从目前来看，明年上半年之前毛利率还不会有明显提升的迹象。

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