尽管随着奥运会的召开，李宁、匹克等公司出现了一波反弹行情。但在行业依旧低迷的情况下，品牌运动服饰上市公司能否像耐克曾经的那样面对挑战，发挥“运动精神”，重新拾起高成长的接力棒？

　　行业困境：库存高企，赚钱容易时代已结束

　　时移则世异，前两年还因为快速成长而被寄予厚望的品牌运动服饰上市公司，近期快速发展的步伐似乎戛然而止。

　　数据显示，以李宁、中国动向等为代表的中高端品牌以及特步、匹克等为代表的中低端大众品牌2011年的存货周转率都处于近年来同期的低水平。

　　财报显示，李宁2011年的库存已达到11.3亿元，几乎是2008年的两倍。另外几大品牌的库存同样巨大，安踏库存6.18亿元、特步库存6.71亿元、361度库存4.51亿元、匹克库存4.21亿元。

　　此外，李宁、安踏、匹克、特步、361度等公司的业绩增速都有所放缓，李宁的总收入仅89.29亿元，出现了5.8%的负增长。

　　分析人士认为，这显示在市场规模增速放缓、行业竞争格局稳定的背景下，企业外延式扩张不得不面对销售不佳的情况。

　　而从行业发展的角度来看，这似乎是必然遇到的“瓶颈”。东兴证券认为，参照服饰行业的生命周期，国内运动服饰处于成熟期的后半段。运动品牌作为典型的功能性、场合性品牌服饰，其目标市场相对休闲等大众消费品类小，在经历了上世纪90年代的启蒙期、2000~2007年的成长期及2008年至今的成熟期前半段，当前市场已经显现较明显的增长乏力迹象，品牌持续数年的赚钱容易的优越时代已经过去。

　　“任何行业如果处于自由竞争，经过一段时间的高速发展后，都会出现供过于求的现象，一旦供过于求，就会形成存货。可以说，中国的体育用品行业在过去10年中经历了超高速的发展，不断有新国内品牌诞生和国际品牌进入，这也就造成了过度供给，自然会产生存货高、供过于求的情况，行业发展放缓属于正常现象。”正略钧策管理咨询顾问朱萌表示。

　　从2003年申奥成功到2008年奥运会之间的“奥运效应”也在某种程度上透支了消费需求，导致行业拐点提前到来。

　　据介绍，中国的品牌运动服饰行业在2009年也迎来一轮高速增长期，相关公司在资本市场上更是表现抢眼。李宁的股价在这一年中扶摇直上，全年大部分时间均维持涨势，并在2010年年中达到31.95港元/股的高位。

　　秦冲表示，诸多国内体育用品企业在技术研发、产品创新和市场营销方面的实力都还有待提高，在现有市场需求逐步饱和的情况下，很多企业不善于抓住新潮流、发展新产品、开拓新市场。所以目前国内体育品牌所遇到的困境可谓是内外因交叠下的结果。

中国产业竞争情报网相关研究成果《运动服装项目可行性研究报告》

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