1.月农业板块走势回顾

　　截止2月28日，农业板块涨月度涨跌幅为-2.48%；沪深300指数月度涨跌幅为5.05%，农业指数跑赢沪深300指数5.20个百分点。从12年初至2月28日，农业板块整体走势落后沪深300指数3.08个百分点。

　　2.全球粮食供需宽松

　　2月9日，美国农业部发布新一期全球农产品供需预测报告，2011/12市场年度全球粮食整体呈现供需宽松局面。短期国际农产品价格将震荡回落。

　　国务院在《粮食法》征求意见稿中提出，建立重点粮食品种的价格支持制度，保护粮食生产者种粮积极性，进一步稳定了粮食价格稳步上涨的预期。预计国内粮价将保持平稳上涨。

　　3.生猪价格连续回落，仔猪价格逆势回升

　　节后生猪价格连续四周回落。其主要原因来自于节后需求的大幅回落。仔猪价格则连续三周上涨。其主要原因由于近期南方大部气温偏低，流行性腹泻抬头，导致仔猪死亡率偏高，加之节后补栏需求增加，仔猪短期供给不足，价格逆势回升。但是对猪肉价格整体趋势的判断上，我们仍然维持前期观点，即生猪整体存栏水平处于持续回升的大周期，猪价已步入下行通道。

　　4.水产品价格下跌，糖、棉继续震荡，番茄酱、苹果汁价格回升

　　水产品价格下跌。主要原因：春节过后进入海参消费淡季，同时叠加南方过冬的海参2月中下旬开始集中返销北方市场之因素。棉花：国内棉花需求仍将下滑，预计棉花价格维持震荡的格局。食糖：新榨季全球食糖市场供求宽松局面不变，糖价后期继续震荡。番茄酱、苹果汁：出口价格已经连续3个月回升，但受全球经济持续低迷影响，行业还难言乐观，价格反转还需观察。

　　5.行业风险

　　自然灾害、突发事件；疫病、污染事件等因素带来的风险。

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　　7. 盈利能力分析：行业和潜在重点企业的盈利能力分析