昨日晚间，森马服饰发布2012年业绩快报，公司收入70.37亿元，同比下滑9.33%；归属上市公司股东净利润7.56亿元，比2011年减少38.24%，森马服饰结束了持续多年的高速增长。

　　与美邦服饰等同行业企业不同，森马服饰从一季度开始，就表现惊人颓势，其一季度归属上市公司净利润同比减少38.74%。随后，半年度业绩和三季度业绩同比降幅都在四成以上。森马服饰的现金流状况也同样令人担忧，去年前三季度，公司现金及现金等价物净增加额为-6.80亿。

　　去年，休闲服饰竞争激烈，“去库存”成为服装行业的主旋律。森马服饰表示，公司库存增加导致相应的存货跌价准备增多，以及加快库存处理导致毛利率短期下降，是造成公司业绩业绩下滑的重要原因。

　　事实上，森马服饰2012年营业面积和终端销售都有增长，但是库存清理影响到实际报表收入、综合毛利率以及销售费用的有效摊薄。这也是公司全年净利降幅明显大于收入的原因。不过，分析师认为，因秋冬装销售较春夏装有所好转，公司近期出货顺利、库存压力已不大。

　　此外，森马服饰还表示，公司加强了对产品研发、营销网络建设及供应链等方面的投入，但短期内效益无法得到明显体现，也是给公司业绩造成压力的因素。

　　与森马服饰类似，作为休闲服饰行业龙头企业，美邦服饰也没有逃过业绩下滑的压力。此前美邦服饰预计2012年公司业绩将略减，归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-30%~0。公司表示，人力、租金等成本的持续上涨是造成公司业绩承压的主要原因。不过虽然美邦服饰业绩增速大幅放缓，但去年前三季度还是保持了正增长。

　　不过，除去库存拖累业绩之外，公司增长方式没能满足竞争需要也是重要原因。“2012年森马服饰和美邦服饰承压，盈利增长不及行业，主要原因在于其与国际品牌直接竞争过程中，设计开发、品牌营销、供应链管理及快速反应能力等逊于竞争对手。”分析师称。同时分析师预计，2013年及以后公司经营策略将转向内生增长为主，并以长短期措施结合实现过渡，不过转型难以一蹴而就，效果仍存不确定性。

中国产业竞争情报网相关研究成果《服装项目可行性研究报告》

微信服务号：

微信订阅号：

　　北京华经纵横咨询有限公司拥有专业的细分市场研究团队和丰富的研究经验。我们以最新的准确可靠的数据为依据, 常年为政府部门，全球500强企业提供下列细分市场研究咨询服务:
　　1. 行业分析：研究行业发展关键因素、规模和发展趋势、发展环境
　　2. 产业链分析：从上下游产业链的角度看行业机会
　　3. 产品分析：研究产品产销情况、销售模式、进出口状况、市场需求
　　4. 企业分析：针对潜在企业的研究、发现潜在的投资机会
　　5. 市场分析：行业市场分析、预测市场前景和投资机会
　　6. 竞争分析：行业竞争格局及企业竞争分析
　　7. 盈利能力分析：行业和潜在重点企业的盈利能力分析