作为国内最大的输变电设备制造和系统集成企业之一的许继电气，自去年7月16日以来，股价就进入了上升通道，从13.15元到5月13日的阶段新高37.43元，涨幅超过了180%。因为其利润稳定增长的配网业务，多家券商都给予“强烈推荐”的评级。但进入5月以来，在市场一片叫好声中，公司第二大股东许昌许继投资控股有限公司(以下简称“许继投资”)却接连两次减持公司股票，套现5.07亿元。

　　套现5.07亿

　　今年以来，尤其是进入5月以来，市场对公司都是一片好评。第一创业证券、东兴证券都给予公司“强烈推荐”评级，国泰君安证券也给予“增持”评级。但从第二大股东许继投资的减持动作来看，它对于公司股价的继续走高还是存在担忧，故在股价处于高点时就频频出手套现，手中仅余少数筹码。

　　许继投资持有解禁股的上市时间为2013年2月8日，当时许继电气股价还在28元附件横盘整理，而许继投资也无任何减持迹象。但随着公司股价逐渐走高，并不断刷新近2年来的新高后，许继投资也开始沉不住气了。

　　5月9日许继电气发布公告称，公司接到许继投资的通知，其于5月8日通过深圳证券交易所大宗交易系统累计减持公司流通股900万股，占公司总股本的2.379%，减持均价为32.64元/股。通过此次减持，公司成功套现了2.94亿元。

　　就在减持900万股后的第五天，许继电气的股价创下了近2年来的新高37.43元，当天晚上公司再次发布减持公告称，许继投资又在5月13日通过深圳证券交易所大宗交易系统累计减持公司流通股600万股，占公司总股本的1.586%，减持均价为35.62元/股。接连2次减持后，许继投资仅持有公司489.38万股，占公司总股本的1.294%。通过2次减持，许继投资共套现5.07亿元。

　　配网业务是看点

　　虽然近期公司股价仍不断走高，但券商对于公司的未来发展相当看好。第一创业证券今年以来已发了2份研报，都给予公司“强烈推荐”评级。

　　分析师何本虎指出，配网市场作为市场期待多年的投资热土，伴随山东模式的成功运行，行业有望进入高速发展阶段。短期看，北京市场可能成最近的投资区域。另外，国家电网对十个试点城市的建设以及南方电网对五省会城市和深圳的建设将成为短期的明确潜在市场。而公司作为最早从事配网市场的企业，形成的包含系统、通信、终端和设备的一体化产业链和优良业绩，已经具备了国内的持续领先地位，将成为配网市场的最大受益者。

　　从公司2012年的营收来看，全年公司共实现收入36.46亿，其中智能变配电系统收入增长60.06%，占整体营收的比重高达55.14%，占整体营业利润的71.18%，是公司业绩增长的最主要因素。

　　分析师刘骁认为公司未来两年的复合增长率将达50%，其中配电改造和换流阀业务将贡献主要利润。公司前期布局的全产品线提升综合配套和总包施工能力，符合配网和变电自动化改造的建设趋势。其中配网业务景气持续，变电改造是2014年后潜在品种。给予公司“增持”评级和37元目标价。

　　另外，公司拟注入资产柔性输变电公司也是一大看点。柔性输变电公司的主营业务为直流输电换流阀和新能源并网设备，随着国家电网坚强智能电网战略的推进，这两项业务都有望迎来快速发展。

中国产业竞争情报网相关研究成果《输变电设备项目可行性研究报告》

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