桂冠电力公告表示，公司董事会审议并通过了向中国大唐集团公司、广西投资集团有限公司、贵州产业投资（集团）有限责任公司共发行42.56亿股，购买上述三家持有的龙滩水电开发有限公司85%股权及相关股东权益的重组方案。

　　按照该方案，本次非公开发行的发行价为3.56元/股，较之前公布的3.6元/股略微下调，对应龙滩公司85%股权的预估值约151亿元。大唐集团、广西投资和贵州产投将分别以自身持有的龙滩公司55.25%股权、25.5%股权和4.25%股权参与认购。

　　资料显示，龙滩公司的主要资产为龙滩水电工程，该工程是广西红水河梯级开发龙头骨干控制性工程，同时也是国家西部大开发的十大标志性工程和“西电东送”的战略项目之一，在役装机规模仅次于三峡水电站，居全国第二位。

　　目前龙滩公司已投产的总装机容量为490万千瓦时，85%股权对应的权益装机容量为416.5万千瓦时。若本次交易完成，桂冠电力拥有的权益装机容量将由交易前的386.5万千瓦（其中水电257.1万千瓦）增加至803万千瓦（其中水电673.6万千瓦），增加比例约为108%。

　　本次三家增发对象均签署了盈利预测补偿协议，预计2013年龙滩公司的净利润将达到8.73亿元，若龙滩公司85%股权所对应的净利润达不到预测水平，将就差额部分向桂冠电力予以现金补偿。规模方面，龙滩资产注入后，桂冠电力的总资产、净资产、归属于母公司的净资产规模也将分别增加99%、107%、133%。

　　此外，对于龙滩公司剩余15%的股权，大唐集团、广西投资及贵州产投出具了同业竞争承诺，承诺将在36个月内将其注入上市公司。

　　值得注意的是，本次重组后，龙滩公司还将进行二期扩建工程，新增2台70万千瓦水轮机组；此外松塔项目拟安装6台单机容量为60万千瓦的混流式水轮机组。分析人士指出，上述两个项目将新增桂冠电力总装机容量500万千瓦，公司因此将成为总装机容量突破千万千瓦的大型水电公司，仅次于长江电力，稳坐水电类上市公司的第二把交椅。

中国产业竞争情报网相关研究成果《水电项目可行性研究报告》

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