昨日，沱牌舍得发布公告称，射洪县人民政府做出《关于对四川沱牌舍得集团有限公司进行战略重组的决定》，拟引进战略投资者对四川沱牌舍得集团有限公司进行战略重组，此举也被市场普遍解读为沱牌舍得集团国企改革的提速。

　　业内人士表示，目前只是实际控制人射洪县人民政府做出重组决定，但战略重组尚未立项。待重组方案获得相关部门批准后，预计将以在产权交易所公开挂牌转让的方式进行。

　　重组尚未进入立项阶段

　　根据公告，四川上市公司沱牌舍得接到公司实际控制人射洪县人民政府通知，射洪县人民政府于9月1日做出《关于对四川沱牌舍得集团有限公司进行战略重组的决定》，拟引进战略投资者对四川沱牌舍得集团有限公司进行战略重组。目前，射洪县人民政府正在研究相关方案，并将按国家相关法律法规依法推进该项工作。

　　“2003年集团便曾提出改制，后来因为市场原因没有完成”，周建介绍，战略重组的流程包括立项、审计评估等环节。虽然2003年提出改制时已进入审计评估阶段，但各项材料已过了有效期，所以此次改制仍需履行上述流程。目前，上市公司只是接到实际控制人改制的决定，但尚未进入立项阶段。

　　周建表示，此次改制主要由射洪县人民政府为主导，上市公司方面只是配合工作。此外，只有当战略重组方案获批后，股权才会进入产权类交易所进行公开转让。

　　今年以来，已有多家川内国有企业，通过西南联合产权交易所公开挂牌转让股权，其中便包括上市公司川化股份的控股方四川化工控股集团，以及兴蓉投资的大股东成都兴蓉集团。

　　很难出现争夺控制权

　　虽然目前改制主要集中在沱牌舍得集团层面，但是由于集团主要资产仍为上市公司白酒业务。所以，战略投资者的进入，更倾向于看中公司经营多年的白酒业务，势必将介入到上市公司之中。

　　从股权结构上看，射洪县人民政府通过100%控股沱牌舍得集团，间接持有上市公司沱牌舍得29.85%的股权，并为公司实际控制人。四川射洪广夏房地产开发公司持有沱牌舍得3.49%的股权，为上市公司第二大股东，其余前十名股东均为基金，持股比例多在0.6%—1.61%。

　　业内人士表示，沱牌舍得现有的股权结构决定，即使战略投资者进入上市公司，也很难出现争夺控制权的局面。不过，目前白酒行业正处于调整阶段，尤其以沱牌舍得等二线白酒品牌受创最为严重，加上公司此前进行的多次改制皆以失败告终，若公司不能提出较为优惠的条件，很难吸引到战略投资者进入。

　　目前，上市公司战略投资者持股比例一般在5%以上。截至昨日收盘，沱牌舍得总股本为3.37亿股，前20个交易日均价为13.54元/股。在不考虑未来股价波动的前提下，按照以上数据粗略估算，战略投资者买入沱牌舍得5%的股权也需付出2.28亿元。

　　11年改制路

　　2003年10月

　　沱牌舍得公告称，四川重点改制企业名单，射洪县政府已与德隆国际、江苏兴澄集团、广州索芙特、北大未名集团4家公司签订了合作意向协议书，并被四川省人民政府批准。不过，同年12月，德隆国际突然崩盘，此事随即搁浅。

　　2008年初

　　沱牌舍得集团再次传出改制“绯闻”，此时民营企业剑南春被认为是沱牌舍得的接盘者。不过，由于各个重组的方案均存在较大的分歧，最终无果而终。

　　2008年4月

　　射洪县政府决定再次启动对沱牌集团的改制重组，后因地震、金融危机等外界因素影响，重组之事再次搁置。

中国产业竞争情报网相关研究成果《制酒业项目可行性研究报告》

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