10月16日早间，雅居乐公告宣布“8供1”净筹16.3亿港元的供股计划，但此次供股已不见原“5供1”供股计划中的包销商汇丰、渣打身影，改由陈氏家族承担。

　　与此同时，陈氏家族已承诺将认购供股股份，同时亦不会间接或直接买卖或转让其所持有的任何股份。

　　资本市场人士分析指出，如果雅居乐此次供股不能吸引其他股东参与，同时扮演大股东和包销商的陈氏家族将为不足额的供股计划独自买单。

　　此外，雅居乐已明确，拟将供股的所得款项净额16.3亿港元用于为部分12月即将到期的4.75亿美元银行贷款还款。

　　而综合各大投行和市场人士分析，除去近在眉睫的还款危机，对雅居乐未来前景的评估考察点还包括今年合约销售达标率、债务杠杆率及管理层状况。

　　再启供股“输血”

　　此次供股计划中，雅居乐建议每8股供1股，将涉及发行超过4.35亿股，供股价为每股3.8港元，包销商由陈氏家族信托成立的TopCoastInvestmentLimited出任，同时其作为最大股东已承诺参与供股。

　　但截至10月15日，除陈氏家族的承诺外，雅居乐表示“并未获得其他股东的认购承诺，也尚未接获任何涉及其他股东有此意向的消息。”

　　据供股计划分析可知，如果此次供股计划未能吸引陈氏家族以外的股东认购，那么“将由包销商根据包销协议所载条款悉数包销”，这意味着陈氏家族将为不足额的认购部分全部买单。

　　实际上，雅居乐首席财务官张森在10月13日的电话会议中已表示，为应对12月到期的4.75亿美元贷款，陈氏家族已准备好2亿美金现金，如果公司决定重启供股，其会用该笔款项供股，否则亦可通过股东贷款方式为公司注资。

　　当然，供股不能获得足额认购的情况并不一定是最终结果。招银国际分析师指出，其他股东的认购反应取决于雅居乐股价表现。

　　“预计供股价为3.8港元，比起昨天的收盘价折让率不高，如果股价跌破3.8港元，其他股东不一定愿意拿钱认购，如果近期股价回升或者管理层的情况有所明朗，可能还是有其他股东会参与。”

　　据观察，雅居乐股份于10月13日复牌，当天收盘价较停牌前下跌17.2%至3.95港元，10月14-15日雅居乐股价有所企稳回升至4.16港元，但是10月16日收盘价又跌至3.96港元。

　　引起股价再次跌破4港元的原因，与雅居乐最新公布的内幕消息相关。10月16日，雅居乐披露，集团目前无法联系执行董事及海南云南区域主管黄奉潮，内部已获消息明确黄奉潮此前曾通知雅居乐云南腾冲项目总经理协助中纪委及当地官员调查。

　　分析人士人士认为，雅居乐管理层突发状况已导致短期负面影响。而事件发生之后，市场对于雅居乐后续发展的评估取决于贷款偿还、今年合约销售达标率、债务杠杆率及管理层状况四个重要因素。

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