1 经济稳步复苏 通信发展的宏观经济环境良好

　　作为国民经济的基础产业和重要组成部分，电信业的发展与宏观经济发展息息相关。展望未来，世界经济将稳步复苏，国内经济有望保持较快增长，这将有利于促进电信业投资和消费，我国电信行业总体将保持在较强景气状态。

　　从全球经济形势来看，世界经济已经进入了稳步复苏的轨道，但由于刺激性政策的逐步退出、结构性经济问题的解决还需要很长时间，2011年世界经济增长将有所放缓，继续呈现“双速”复苏的特征，2012年经济增速将有所回升。这也是2011年1月份世界银行（WB）、联合国经济与社会事务部（UNDESA）、国际货币基金组织（IMF）各自发布的世界经济形势展望报告达成的“共识”。

　　威胁世界经济复苏的风险仍然存在。发达国家的债务问题仍是经济发展的隐患，而新兴市场经济过热、通胀压力快速攀升导致这些国家经济硬着陆的风险正在增加。

　　从国内经济形势来看，受全球经济增长放缓、国内货币政策由适度宽松转为稳健的影响，2011年中国经济增长速度将有所放缓，但总体仍将保持在一个较高水平，我国经济由政府刺激政策下的恢复性增长向常态增长的基本态势已经初步形成。

　　国家统计局公布2010年国民经济运行数据后，国内外机构对2011年中国经济增长的预测都比较乐观。2011年1月22日，中国科学院预测科学研究中心发布《2011中国经济预测与展望》，预测2011年中国GDP增长速度为9.8%左右，较2010年增速略低。2011年1月25日，国际货币基金组织发布《世界经济展望》报告，预测中国经济增速将由2010年10.3%放缓到2011年的9.6%。

　　我们认为，2011年是中国“十二五”规划的开局之年，中国具备保持经济平稳较快发展的基本环境，虽然面临较大的通胀压力，但物价上涨态势仍是可控的，不会形成恶性通胀，预计全年经济增速可能会接近10%。

　　2 通信业将平稳增长 3G用户增长将加快

　　从行业总体发展速度来看，在经济稳步复苏但增长趋缓的大环境下，我国通信业总体上将保持平稳增长态势。2010年12月25日的2011年全国工业和信息化工作上公布的2011年通信业的主要发展目标是，力争实现电信业务收入增长5%。我们认为，工信部确定的这个目标是比较保守的，2011年电信主营业务收入增长速度可能会超过5.5%。

　　从电信用户和业务发展趋势来看，未来通信移动化、宽带化、非话音化趋势仍将继续，固定电话用户继续减少，移动和宽带用户有望继续强劲增长，移动通信服务业务和宽带业务收入快速增长，成为拉动行业增长的主要力量。

　　从电信市场来看，2011年，电信运营商之间的竞争将更加激烈，3G继续是通信市场竞争的焦点。三大运营商因为相对优势差异，因此战略发展重点和策略也有差别。中国联通首要的战略重点是充分发挥WCDMA产业链优势，加快发展3G用户，丰富3G应用。中国电信的战略重点是，希望借宽带业务的优势，带动和弥补移动业务发展。2011年2月16日，中国电信正式启动“宽带中国·光网城市”工程。按照工程目标，中国电信宽带用户的接入带宽将在3-5年内跃升10倍以上，并将持续快速提升；资费在3年左右迎来“跳变期”，并将持续下降。为弥补TD-SCDMA产业链短板，中国移动的战略对策是，加紧发展下一代演进技术TD-LTE，希望尽快上4G项目以弥补3G产业链上的劣势。但TD-LTE目前还处于试验阶段，真正商用可能还需要几年时间。

　　2010年四季度以来，我国3G用户增长速度呈现加快趋势，2011年3G用户增长将进一步加快，新增移动用户大部分将是3G用户，但激烈竞争导致用户发展成本仍将居高不下，要实现2010年3月《关于推进第三代移动通信网络建设的意见》（工信部联通〔2010〕105号）提出的“到2011年，3G用户达到1.5亿户”的目标，目前看来比较困难。

　　截至2010年底，我国3G用户达4705万户，要实现2011年底达到1.5亿户的目标，2011年平均每月要新增用户858万户，而2010年12月新增3G用户创新高的时候才达到446.6万户。

　　虽然2011年要实现3G用户达到1.5亿的政策目标比较困难，但3G用户增长年内有望进入“井喷”阶段。对国际电信发展规律的研究显示，3G用户渗透率达到10%是一个关键转折点，意味着3G将进入规模化的应用时期。按近两个月增长速度来计算，预计2011年第4季度我国3G用户渗透率将超过10%。2011年底，我国3G用户有望超过1亿户。

　　从3G市场竞争格局来看，中国联通受益于WCDMA产业链的竞争优势，2011年在发展3G用户方面继续处于领先地位。

　　从电信固定资产投资来看，宽带投资大幅增长，2011年电信固定资产投资可能超预期，投资完成额与2010年持平的可能性较大。未来几年，由于3G网络建设有待完善，三网融合加快、光纤宽带建设提速等影响，电信固定资产投资还将保持在一个较高的水平。

　　从政策来看，国家政策大力支持运营商加快建设宽带网络。2010年3月，七部委联合发布《关于推进光纤宽带网络建设的意见》明确提出，制定和完善配套措施，加快光纤宽带网络建设，到2011年，光纤宽带端口超过8000万，3年内光纤宽带网络建设投资超过1500亿元，新增宽带用户超过5000万。2010年10月公布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中，更是提出加快建设宽带、泛在、融合、安全的信息网络基础设施。

　　从电信运营商的行动来看，2010年中，电信运营商已经开始明显加大光纤宽带建设力度，纷纷追加宽带投资支出。2011年2月，中国电信高调启动了“宽带中国?光网城市”工程，提出了较为激进的用户目标和建设速度，大力发展光纤到户。预计紧随中国电信之后，中国移动和中国联通也将很快跟进，增加光纤宽带建设投入。

　　电信专家也预测，“十二五”宽带投资占电信投资比重将大增。2010年12月底，工信部电信研究院通信信息研究所行业发展部主任胡珊预计，“十二五”期间我国电信投资将高达2万亿元，比“十一五”大幅增长36%，80%投资将用于宽带建设，远高于“十一五”宽带建设的比重（40%左右）。

　　宽带投资额和投资比重的大幅上升，将使光通信设备行业迎来长期景气繁荣，带宽升级也将使电子商务等互联网产业受益。