近两年来，在海外上市的中国企业不断遭受国外机构的恶意做空，特别是在美国市场，中国概念股票不时受到做空基金袭击，他们经常通过借散布中国企业“账目可疑”、“管理不善”等信息的手段，扰乱市场参与者的判断，造成心理恐慌，致使这些企业的股票市值大幅缩水，从而赚取大笔股票差价。

　　中国第二大地产开发商恒大地产遭恶意做空。美国做空机构香橼研究公司，于6月21日发布一份长达57页的研究报告。报告指责恒大地产账目不实，称公司已经失去债务清偿能力。恒大地产在报告发布当日股价暴跌，市值缩水超过76亿元，成交量反而较上一交易日放大近12倍，其中做空金额较之前一日放大近30倍。6月22日，恒大地产股价继续大幅波动，先下跌后上升再下跌，股价两天累计跌幅达14.5%。

　　与恒大地产一样被恶意做空的中国企业不在少数。今年4月，另一家以做空中国概念股闻名的浑水公司也曾指责内地民企粉饰报表、夸大财务数据以到海外上市。根据路透社去年的数据，近年单单来自浑水公司对中国海外上市公司的指责，就造成这些公司股票市值近缩水超过210亿美元。

　　由于美国有些机构的恶意做空，导致大部分中概股价格不同程度下跌，39家中概股企业正面临着退市的风险，而且现在已经有10多家企业准备退市。目前是中国企业在美国上市环境最不好的时期。

　　资本市场做空操作机制实际指的是做空机构先借入股票，期望在股价下跌时予以偿还，从而赚取差价。浑水公司等机构通过做空机制成功狩猎了东方纸业、绿诺科技、多元环球水务、嘉汉林业和中国高速传媒等多家中国企业，最终获得巨额利润。其大多手段是通过披露所谓的在美上市中国企业的财务问题。

　　企业也该考察自己是否真的存在这些问题。除了部分机构肆意做空中概股牟利外，中国企业也确实存在问题。大部分在美国上市的中国企业是不错的，但确实有个别企业做假现象，最终经不起这些机构的指责。而且，由于国情、会计制度等方面的不同，部分在美上市中国企业多少会留有瑕疵，然而这些也成了中概股最终惨遭做空机构猎杀的理由。

　　中国海外上市企业应对被做空的最根本方法是诚实经营，努力提高对投资者的回报水平。对于“恶意”的做空行为，上市企业一定要运用市场化的手段予以坚决还击。同时，必须加强与海外投资者的信息沟通，提高信息披露数量和质量。真正的企业要运用法律手段，积极应对恶意做空。同时，也应当遵循当地国家的法律法规，不断提高公司的质量和利润，这样才能经住市场的考验。

　　做空机制也有其积极的一面。集团诉讼制度与做空机制一样，是国际资本市场上重要的监督力量。也正是因为这些机制的存在，才导致所有的市场参与者对上市公司都有权利的监督，所以才使得在以欧美为代表的国际资本市场上，上市公司不敢造假。无数苍蝇专门叮臭鸡蛋，也能导致鸡蛋不敢随意“变臭”。

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中国产业竞争情报网编辑：Ann