1、铁矿石价格先扬后抑

　　11月我国进口矿石6420万吨，同比增长11.8%，环比大幅增加1426万吨，超过9月份的进口量。2011年1-11月我国累计进口矿石6.22亿吨，同比增长11.1%。随着10月钢材采购的期货矿如期到港，11月矿石进口量大幅反弹。1-11月份铁矿石进口平均单价166美元/吨，同比增长31.2%；其中11月份铁矿石进口平均单价162.1美元/吨，环比回落8%。

　　11月中上旬普氏指数快速反弹，自月初的120美元/吨上涨至当月最高的148.5美元/吨，反弹幅度23.7%，下旬指数在震荡中快速回落。截止11月30日，普氏指数报收于135元/吨，较月初上涨12.5%。11月初，钢坯、钢材价格有所企稳，钢厂检修高炉逐步恢复生产，部分库存较低的企业开始采购铁矿石，矿价逐步上涨。月末冬季到来，房地产投资增速下滑，保障房拉动效应减弱，机械、造船行业环比下滑，钢材需求短期内难以提升，没有生产需求的支撑，铁矿石价格难有上涨动力，加之大部分钢

　　厂已完成补库存，矿价逐步下滑。以天津港为例，截止11月30日，63.5%印粉上涨至1070元/吨、PB粉在960元/吨、63.5%巴粗在980元/吨，较月初分别上涨3.9%、6.6%、3.1%。

　　从港口铁矿石库存看，截止12月23日，全国主要港口铁矿石库存总量9682万吨，较11月初增长2%。其中澳矿4237万吨，巴矿2364万吨，印矿1007万吨，分别较11月初增加83万吨、88万吨和减少103万吨，印矿库存进一步下降。11月中上旬，三大矿山现货发货量较环比大幅减少，印度低品矿成交价稳步走高。下旬，两拓连续发出多船招标，部分境外贸易商投出高价，结标价格高于市场主流价格。

　　2、焦炭价格小幅下跌

　　焦炭市场全面下跌，各地区下调幅度在50-100元/吨。截止11月31日，山西二级冶金焦报1720-1760元/吨，河北唐山二级冶金焦报1850-1900元/吨。经过11月份的全面下调后，钢厂采购积极性有所提升，加上雨雪天气导致市场资源紧张，12月焦炭价格趋于平稳。

　　煤焦价格倒挂，焦企生产积极性继续走低。受下游传导作用影响，矿山出台优惠政策刺激销售，11月份焦煤市场价格下调30-80元/吨，但煤焦价格倒挂未能明显改善，焦化企业生产积极性继续走低。据调查，11月份焦化企业平均产能利用率为66%，环比回落4%。

　　运输受阻加之钢厂冬储，市场资源紧张。进入12月份，北方雨雪天气逐渐增多，加上港口大雾，焦煤运输受阻，港口出货减少，市场资源顿时紧张起来，钢厂冬储积极性较前期也略有提高。按往年情况看，当冬季全国电力供应紧张，动力煤供应不足价格上涨时，炼焦煤会代替动力煤发电，导致炼焦煤价格跟涨。

　　3、废钢价格稳中有涨

　　废钢市场整体平稳运行，部分城市小幅上涨50-200元/吨。截止11月30日，江苏张家港废钢价格为3340元/吨，较月初持平。进入12月，北方地区废钢市场成交清淡，价格平稳；华东、华中地区受资源紧张影响，价格小幅上涨。

　　供需整体平衡，个别地区资源紧张。北方地区逐步进入冬季，货运受到影响，钢厂废钢到货情况较差，市场资源较为紧张。从需求看，鉴于短期内钢材市场依然弱势震荡为主，废钢需求较往年有明显下降，北方钢厂采购积极性较差，部分钢厂停止采购，华东地区钢厂冬储需要，采购相对积极。在供应和需求双双低迷下，目前废钢市场整体供需平衡。

　　4、海运费先抑后扬

　　11月干散货市场先抑后扬，海岬型型船走势强劲。截止11月30日，BDI报收1846点，环比下跌6.2%；BCI报收3298点，环比上涨5.5%。此后，力拓和淡水河谷对我国铁矿石出口口激增，波罗的海指数快速大幅上涨。截止12月14日，BDI报收1922点，BCI报收于3695点，分别较月初上涨4.1%和12.1%。

　　矿石需求减弱，矿价反弹推高船运费。上旬受铁矿石需求减弱影响，海岬型船市场弱势运行。中下旬铁矿石价格止跌反弹，三大矿山招标矿增加明显，船运需求迅速增加，运费水涨船高。截止11月30日，巴西和西澳分别至中国运费28.29美元/吨和12.31美元/吨，较月初分别上涨6.9%和21.7%。

　　5、钢材价格弱势盘整，长材表现稍强

　　11月份钢材市场弱势盘整，螺纹、线材、热轧表现稍强。经过10月份大幅下跌，上旬钢价总体上以横盘整理为主。分品种来看，长材要好于扁平材，螺纹、线材、热轧要好于中厚板、冷轧和镀锌。前11个月钢材品种与去年同期相比，螺纹、线材涨幅居前，幅度在13%左右，热轧、中板其次，涨幅在10%左右。

　　具体来看，截至11月31日，MySpic综合指数报156.9点，较月初下跌0.53%；长材指数180.7点，较月初上涨0.51%；扁平材指数136.2点，较月初下跌1.73%。12月钢材价格延续之前的下跌，但是下跌速度和幅度均有所收窄。截止12月23日，MySpic综合指数报155.4点，较上月下跌1.4%；长材指数178.6点，较上月下跌1.6%；扁平材指数135.4点，较上月下跌1.1%。

　　6、社会库存小幅下降

　　库存延续下降态势，后期或将小幅上升。四季度库存继续下降。新年即将开启，全国大部分地区气温下降明显，部分地区的运输受阻，工地施工暂缓，需求偏弱。货币政策正逐步转向，资金面紧张程度稍有缓解，贸易商、终端用户库存水平偏低。

　　7、钢材走势较弱，钢铁企业亏损加大

　　全国主要钢厂的平均经营状况继续亏损，幅度加大。主要是由于钢材价格走势较弱，而原料价格较为稳定。据研究机构分析测算，螺纹钢、热轧当期亏损水平在100元/吨左右。随着钢价的继续低迷，这将使得钢厂复产积极性依然不高。

　　8、粗钢日均产量环比回落，创年内新低

　　11月份钢企减产力度超预期，后期或将回升。11月国内粗钢产量4988万吨，日均166.3万吨，创年内新低，比年高点下降33.5万吨，降幅16.8%。据中钢协统计数据，11月上中下旬粗钢日均产量在分别为166、166和168万吨，下旬开始，陆续有钢厂开始复产。

　　分品种来看，11月份中厚板、热轧产量负增长，螺纹、线材产量增速下滑，冷轧增速上升。随着汽车产销量的季节性回升和2012年汽车增速上升至潜在增长率，冷轧产品的表现或有所改观，但在国内供给压力仍较大的形势下，上涨力度或有限。

　　9、11月出口小幅反弹，进口保持平稳

　　国内外价差拉大，使得海外需求增加，11月份中国钢材出口量小幅反弹，进口量继续保持平稳。为避开国内低迷市场中的钢价下滑，中国出口贸易商加快出口力度，进一步推升了当月的出口量。未来1-2个月出口量将保持相对的稳定。